從2025年報看廚電發展路徑：華帝向內，萬和拓外，老板AI in All

　　我們先來看一組數據：奧維云網推總數據顯示，2025年中國廚電市場零售額1613億元，同比下降8.5%；零售量8977萬臺，同比下降5.3%。2026年一季度廚衛整體零售額規模281億元，同比下滑10.1%；零售量規模1680萬臺，同比下滑9.9%。

　　行業下滑已是既定的事實。所以，在這樣的產業環境下，與其只盯著“營收、凈利潤”這些數字，還不如細細地“品味”一下頭部上市企業的發展路徑以及對未來發展的思考。

　　因為，他們的年報中藏著整個行業的生存密碼與發展法則。細拆年報細節、深挖經營內核便知：這些都是行業發展規律的微觀投射，是企業在行業浪潮中突圍、成長的真實寫照。

　　讀懂了數字背后的邏輯，也就明白了廚電行業未來發展路徑！

　　三份財報，三條路徑

　　剔除掉綜合類家電企業和集成灶上市公司，專業廚電上市企業主要有老板電器、華帝股份、萬和電氣三家。從業績上來看，老板電器2025年實現營收101.16億元，歸母凈利潤12.56億元；萬和電氣2025年營業總收入72.29億元，歸母凈利潤2.16億元；華帝同期實現營收56.48億元、歸母凈利潤3.01億元。

　　除了營收、利潤差異之外，其實頭部三家上市公司已經走上了三條截然不同的路徑。不知道大家有沒有聽說過“康波周期”，說白了就是時代賺錢的風口，每隔數十年便更迭一次，誰踩對誰翻身，踩錯就只能眼睜睜看著別人賺錢。

　　放在廚電行業亦是如此，房地產市場的高速發展帶動了家電品類的普及和快速發展，但是地產熄火之后呢？

　　從年報中可以看出，華帝選擇了“向內”求質量，萬和選擇了“向外”謀規模，而老板電器選擇了“AI in All”。

　　1、老板電器：AI賦能，向創新要未來業績

　　對于老板電器，整個年報中最值得關注的是它的AI戰略。

　　從發展路徑來看，老板電器構建了“硬件+軟件+內容+服務”的完整AI烹飪生態，還通過投資將AI能力向商用場景延展，為未來開辟了增長空間。

　　2、華帝股份：提質增效，向自身要內生業績

　　2025年華帝年報中最大的亮點是毛利率的提升，從2025年中報、三季度報，年報再到2026年一季度報，毛利率的增長始終貫穿其中。

　　當整個行業增長見頂的時候，華帝選擇了向內深耕。從路徑上來看就兩條：一是提升高價值產品的銷售占比；二是打造新零售門店，讓新零售大店作為高端產品的展示窗口和場景化體驗中心，為用戶提供沉浸式的選購環境與專業的咨詢服務。

　　而其支撐點正是差異化高端定位和技術創新。

　　2026年3月，華帝公布了其全新代言人張凌赫，同時在2025年年報中披露，2025年研發投了2.33億元，在新零售渠道新建了超300家大店。結合過去幾年華帝的發展策略來看，高端轉型、結構優化、價值競爭仍將是戰略重心。

　　3、萬和電氣：海外拓量，向全球要增量業績

　　過去幾年，萬和電氣的核心戰略之一就是全球化。

　　從年報上來看，2023年至2025年，萬和出口銷售收入分別為18.83億元、26.63億元、30.11億元，其中2024年同比增長41.43%，2025年同比增長13.08%，連續兩年保持兩位數增長；三年間海外營收規模累計增長近60%，占總營收比重升至41.66%，成為核心增長引擎。

　　在2026年度經營管理年會上，萬和電氣董事長盧宇聰就已明確，推動營銷模式從OEM向ODM乃至OBM升級，完成從“產品出海”到“品牌與解決方案出海”的關鍵躍遷，讓萬和成為當地用戶信賴的品牌。

　　當然，這并不意味著萬和放棄了國內市場，其實過去幾年萬和在國內市場同樣可圈可點，年報中也不乏亮點，比如2025年廚電銷售逆勢同比增長4.59%‌，國內線下渠道毛利率提升了3.29個百分點。

　　整體來看，萬和的核心策略是調整產品結構、打磨技術壁壘、布局新賽道。

　　有沒有值得復刻的地方？

　　三大廚電巨頭2025年報共同指向：行業進入存量深水區，規模讓位于質量，AI與高端化是突圍主線，全球化與渠道效率決定抗風險能力。

　　需要明確地是，頭部三大企業都在全面發展，比如華帝依托百得，出口也很好，老板電器的全球化戰略也初見成效，再看AI，是下一輪技術革命的核心引擎，華帝、萬和也早已布局。如今單拎出來說，只是因為側重點各有不同而已。

　　其實，這三大路徑均順應了當前廚電行業的發展潮流。

　　老板電器聚焦的AI布局，是廚電行業智能化轉型乃至全球科技發展方向上不可逆轉的趨勢，隨著消費需求升級，場景化、生態化智能已成為行業發展的核心方向，老板電器的布局正是順應這一潮流，通過長期研發投入構建技術壁壘，搶占行業發展先機。

　　華帝推進的高端化提質增效路徑，契合行業從“規模擴張”向“質量提升”轉型的趨勢，在行業同質化、低價內卷嚴重的背景下，高端化、差異化已成為企業破局的重要方向，華帝通過技術創新、渠道賦能實現毛利率突圍，正是順應這一行業趨勢的有效實踐。

　　而萬和電氣的海外拓量路徑，則貼合了國內廚電市場飽和，增量空間向全球延伸的現狀，海外市場已成為廚電企業對沖國內市場壓力、實現持續增長的重要陣地，萬和的海外本地化布局是企業出海的必然方向。

　　對于中小廚電企業來說，三條路徑的可復制性有限，但核心邏輯值得借鑒：

　　第一、放棄低價內卷，聚焦高毛利或者差異化的產品，比如紅外線灶具，油煙分離油煙機、超薄油煙機等等。第二、精耕渠道替代粗放擴張，渠道不是越大越好，而是越精越好。第三、穩固核心品類壁壘，周期下行期，主業為王。第四、盡早開拓或者培育第二增長曲線，出海也好，主業范圍內的細分品類擴充也罷，都是穿越周期的基石。同質化內卷終是短期博弈，產品差異化才是企業破局突圍、長效成長的核心驅動力。

　　寫在最后：

　　不看業績看前景，頭部三家上市公司的年報不僅是自己的“成績單”，更是行業的“風向標”。

　　透過老板電器、華帝、萬和電氣三家頭部企業2025年年報，結合三大增長路徑的行業剖析可見，存量市場下，發展的核心是聚焦路徑背后的行業趨勢與企業適配邏輯。

　　AI、提質、出海，可以看作廚電行業未來發展的X、Y、Z三大核心坐標軸。X軸是AI智能化，定義產品技術上限；Y軸是品質高端化，筑牢盈利毛利底盤；Z軸是全球化出海，打開行業增長天花板。

　　企業究竟該走向何方？

　　潮流家電網認為，真正考驗的不是看不清方向，而是找準自己的定位，不盲目跟風、不內卷內耗，走適配自身實力的差異化路徑，才是存量時代廚電企業的長期生存之道。

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