然而，現金流表現偏弱，經營活動現金流凈額3.65億元，同比大幅下滑37.48%，核心是采購支付現金增加、應收賬款與存貨占用資金上升，回款與周轉效率下降，短期經營性資金壓力上升。

　　費用端，銷售費用6.46億元，同比增長11.17%，渠道推廣、線上營銷投入加大；研發費用9714萬元，同比下降5.32%，短期研發投入有所收縮；財務費用830.5萬元，同比激增222.48%，主因人民幣匯率波動產生匯兌損失、利息收入減少，侵蝕部分利潤。

　　所以，蘇泊爾2026年一季報呈現了穩健與隱憂并存的局面。

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