蘇泊爾2025年年報：營收微增難掩盈利壓力

　　一、內外銷成績微調，電器依舊是支撐

　　報告期內，內銷主營業務實現收入151.66億元，同比增長2.77%，核心品類線上線下市場占有率保持領先，這得益于其長期積累的渠道優勢與產品基礎，但也需注意，國內消費市場需求趨于理性，行業競爭日趨激烈，內銷增長的持續性仍面臨考驗。外銷業務受主要客戶訂單縮減影響，實現收入73.38億元，同比下降0.98%，體保持平穩。

　　分主營業務來看，炊具與電器兩大板塊均實現正向增長，其中炊具收入69.66億元，同比增長1.89%，電器收入154.89億元，同比增長1.23%，作為公司營收的核心支柱，該板塊收入占比超六成，展現出強勁的業務韌性與市場支撐能力。

　　二、產品創新有亮點，核心競爭力強化

　　產品創新是蘇泊爾維持市場地位的重要手段，2025年其在部分核心品類上取得了一定突破。

　　廚房小家電領域，蘇泊爾堅持“剛需鞏固+新品拓展”雙輪驅動。一方面，深耕電飯煲、電壓力鍋等核心剛需品類，推出的旋焰釜蒸汽遠紅外IH電飯煲上市后連續6個月拿下線下市場占有率第一，還榮獲“2025年廚房電器＆熱水器行業發展大會・內膽革新先鋒”大獎，進一步夯實品類領導地位；另一方面，積極布局臺式凈飲機、制冰機、微波爐等新興細分類目，完善產品矩陣。同時，公司產品設計實力持續精進，360°遠紅外立體加熱空氣炸鍋斬獲iF產品獎，百秒快排電壓力鍋摘得艾普蘭（AWE）金獎，創新成果獲國內外權威認可。

　　但需客觀看到，蘇泊爾在新興細分類目的布局，如臺式凈飲機、制冰機等，仍處于起步階段，尚未形成規模效應，難以有效對沖核心品類增長放緩的壓力，產品矩陣的多元化升級仍有較大提升空間。

　　三、渠道布局持續優化，但線下增長承壓

　　面對線上線下市場融合的趨勢，蘇泊爾對渠道布局進行了優化調整，線上業務的穩健增長成為其渠道端的亮點。傳統電商領域鞏固優勢，興趣電商積極調整運營策略，推動AI技術在營銷中的應用，有效提升了運營效率。

　　但線下渠道仍面臨客流減少、終端轉型的挑戰，盡管公司在一、二級市場拓展即時零售，在三、四級市場推進精細化運營，但線下增長的乏力仍難以快速改善，特渠業務的拓展也需更長時間才能形成顯著成效。

　　四、品牌建設發力，影響力提升

　　報告期內，蘇泊爾多維度推進品牌建設，通過多元化營銷推廣與精細化私域運營，持續提升品牌知名度與美譽度，會員總量成功突破4000萬大關。

　　同時，通過多元營銷和私域運營提升品牌曝光度與影響力，。營銷推廣層面，公司創新傳播方式，旋焰釜電飯煲在全國九大城市高鐵站投放戶外廣告，結合電商渠道全域聯動推廣，線上線下全渠道曝光量高達5.3億次；水杯品類推出“黃油小熊”IP聯名款，精準觸達年輕消費群體，強化品牌情感鏈接。

　　總體來看，2025年蘇泊爾在市場競爭中維持了營收的穩健增長，產品創新與渠道優化取得了一定成效，但盈利下滑、內外銷失衡、新品類突破不足等問題也較為突出。未來，其能否實現盈利回升、突破增長瓶頸，關鍵在于能否進一步強化創新能力、優化業務結構、提升渠道效能，應對行業競爭與市場變化帶來的多重挑戰。

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